13亿操盘港股亏了11亿 竟是借用了某券商资管通道
通道不免责!13亿操盘港股亏了11亿，竟是借用了某券商资管通道
监管部门的一纸通报，使得A股上市公司厦门国贸(600755)孙公司——国贸资管“13亿操盘港股巨亏仅剩2亿”这曾震惊一时的黑天鹅事件真相大白!
券商中国记者获悉，为逐步禁止非标通道，监管部门近日向各证券公司、基金管理公司发送最新监管通报文件，开篇以“通道有风险，通道不免责”为主题，通报了“A基金专户子公司、B 资管公司(证券公司资管子公司)违规开展通道业务被采取行政监管措施的案例”。
也正是这一通报，掀开了今年7月初厦门国贸孙公司国贸资管投资港股遭遇“黑天鹅”事件的面纱。
一券商子公司为国贸资管买港股提供通道
为引导行业正确认识通道业务的法律风险，监管部门通报案例时是这样写的：
C 期货资管子公司设立资管产品，通过投资A 基金专户子公司专户计划和某信托公司信托计划，再投向B 资管公司(证券公司资管子公司)定向资管计划，最终投向港股市场。受所投香港股票暴跌影响，C 期货资管子公司5 只资管产品净值大幅下跌、出现重大亏损。
多名资管机构高管向券商中国记者分析称，这正是还原了国贸期货(厦门国贸子公司)的资管子公司国贸资管今年7月投资港股惨遭巨额亏损的“黑天鹅”事件。
“C 期货资管子公司”指的便是国贸资管，其最终投资于港股5只资管产品分别是，磐石成长二号、磐石成长三号、磐石成长四号、咏溪一号、咏溪二号，彼时净值大幅下跌、出现重大亏损，触及强平清盘线。
先把时针拨回至今年7月初，厦门国贸7月8日发布晚间公告，受近期香港股票市场的局部系统性风险影响，公司下属孙公司国贸资产管理有限公司部分投资于港股的资产管理计划(磐石成长二号、磐石成长三号、磐石成长四号、咏溪一号、咏溪二号)净值出现较大程度的下跌，目前已触及强平清盘线。
彼时，厦门国贸表示，“上述5只产品的总募集规模为13.094亿元，其中初始优先级投资者总募集规模为7.687亿元，涉及可能触发份额回购/差额补足义务的优先级规模为7.26亿元。而截至7月7日，五只资产管理计划总净值为2.158亿元”，这意味着如果这5只产品之前没有进行分红，整体亏损幅度高达83.52%。
券商中国记者查询中基协官网发现，仅“磐石成长二号、磐石成长三号、磐石成长四号、咏溪二号”这四只资管产品可查询信息，国贸资管担任管理人，国信证券担任托管人，均为混合类产品，前三只均成立时间分布于2016年7月，咏溪二号资管产品成立于2016年11月。
有私募人士彼时分析称，实际上在6月底的时候，港股市场上“老千股”出现“闪崩”情况，这类“老千股”风险极大，而国内的资管产品虽然设了一定的风控措施，但是由于港股没有涨跌停限制，在标的暴跌的情况下，很容易触及强平线，尤其是具有杠杆的产品。
然而，此事件追根溯源，竟是“通道惹的祸”!
国贸资管13亿投资港股的路径是，先投资A 基金专户子公司专户计划和某信托公司信托计划，再投向B 资管公司(证券公司资管子公司)定向资管计划，最终投向港股市场。
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